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做座秀强股份三季度业绩好于预期关注TCO玻璃

发布时间:2021-10-10 08:07:20 阅读: 来源:焊锡机厂家

秀强股份:三季度业绩好于预期 关注TCO玻璃项目

公司公布2011年三季报,前三季度实现营业收入6.21亿元,同比增长32.51%;归属于上市公司股东的净利润8916.21万元,同比增长89.20%;每股收益0.95元,同比增长90.00%。公司预计2011年归属于上市可以完成添加、删除、修改实验员公司股东的净利润同比增幅为50%以上。

第三季度实现营业收入2.23亿元,同比增长18.95%,环比增长2.29%,实现净利润3827.99万元,同比增长49.91%,环比增长33.34%,整体来看,三季度业绩还是保持较快增速,主要原因为:1、150万平米彩晶玻璃投产,产能同比去年有较温度补偿是拉力实验机传感器生产的难点之1大增幅,同时彩晶玻璃售价有所提高,贡献主要收入;2、晶体硅太阳能电池用封装玻璃盖板产能有较大增长,第三季度销售收入同比增长210%;3、毛利率同比有所提升。

受益公司产品的成品率上升及原材料玻璃价格下降,公司产品毛利率有所提升。公司前三季度毛利率为31.26%,同比提升4.24个百分点;其中第三季度毛利率为31.77%,同比增长1.68个百分点,环比下降0.4个百分点,毛利率继续保持高位运行,我们认为主要跟下半年以来玻璃原料价格继续处于下跌通道有关。

期间费用率同比下降1.49个百分点。销售费用2715万元,同比下降6.09%;管理费用4923万元,同比增长54.03%;财务费用441万元,同比下降57.71%。

TCO玻璃是未来看点。彩晶和増透业务是公司目前的盈利主要来源,但是公司未来着力发展光伏业务,TCO玻璃被寄予厚望。目前处于后期设备调试阶段,预计四季度能够小批量生产,明年可能有轻微的刺痛感能够量产。公司TCO玻璃采用AZO路线,掌握核心技术,同进口设备相比具有成本优势。

上调公司2011年、2012年每股收益为1.24元、1.61元,目前股价对应PE分别为24.5x、18.8x,PB为2.9x,维持公司“谨慎推荐”评级。

风险提示:下游家电产品需求超预期下滑;原材料价格大幅度大涨;光伏市场景气下滑;募投项目进展可能没法达到预期效果。

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